Theo Công ty CP Chứng khoán BIDV (BSC), triển vọng kinh doanh của Công ty CP Tổng công ty Phân bón Dầu khí Cà Mau (mã chứng khoán: DCM) được hỗ trợ bởi thời gian bảo dưỡng định kỳ trong tháng 9/2026 được rút ngắn còn khoảng 12 ngày, so với mức trung bình 16 ngày các năm trước, qua đó hạn chế ảnh hưởng tới sản lượng trong nửa cuối năm.
Bên cạnh đó, giá phân bón tại khu vực Trung Đông đã tạo đáy và phục hồi, tiệm cận 500 USD/tấn.
BSC lưu ý một số rủi ro đối với DCM gồm áp lực hoàn thành chỉ tiêu doanh thu 19.000 tỷ đồng do Tập đoàn giao, biến động chính sách xuất khẩu của Trung Quốc và cạnh tranh từ nguồn hàng bao nhỏ tiểu ngạch.
Ảnh minh họa
Về định giá, BSC cho rằng cổ phiếu DCM đã điều chỉnh sâu từ vùng đỉnh khoảng 50.000 đồng/cổ phiếu về vùng 30.000 đồng/cổ phiếu, khiến định giá được xem là rẻ. Dòng tiền của các quỹ đầu tư cũng bắt đầu quan tâm trở lại đối với cổ phiếu này.
Các yếu tố cần theo dõi đối với DCM gồm tiến độ vận hành lại nhà máy sau đợt bảo dưỡng tháng 9; mức độ hoàn thành chỉ tiêu doanh thu 19.000 tỷ đồng trong quý IV/2026; diễn biến giá ure thế giới và động thái nới hoặc siết xuất khẩu của Trung Quốc, đặc biệt đối với nguồn hàng bao nhỏ tiểu ngạch.
Trên cơ sở đó, BSC khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu DCM với giá mục tiêu 33.900 đồng/cổ phiếu.
Trong khi đó, Công ty CPChứng khoán Phú Hưng (PHS) khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu Tổng công ty Lọc hóa dầu Việt Nam (BSR – sàn HOSE), với giá trị hợp lý dự phóng ở mức 31.150 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá 17,1% so với thị giá hiện tại.
Theo PHS, BSR hiện đáp ứng khoảng 30% nhu cầu xăng dầu nội địa. Thị trường tiêu thụ trong nước giúp doanh nghiệp giảm rủi ro logistics. Lợi thế của BSR không chỉ nằm ở công suất mà còn ở khả năng chế biến nhiều loại dầu thô.
Hiện doanh nghiệp đã nâng số chủng loại dầu có thể chế biến lên 40 loại, qua đó tăng khả năng thích ứng trước những biến động của thị trường năng lượng.
Về tài chính, BSR đang có lượng tiền khoảng 53,7 nghìn tỷ đồng, không có nợ vay dài hạn và có 12,77 nghìn tỷ đồng nợ ngắn hạn. Tại nửa đầu năm 2026, tài sản cố định hữu hình của doanh nghiệp đã khấu hao khoảng 77,7%.
PHS lưu ý rủi ro đối với BSR đến từ tính chu kỳ của ngành và khả năng crack spread của diesel giảm mạnh hơn dự kiến trong quý IV/2026 và năm 2027.
Ở góc độ ngành, Công ty Chứng khoán VPBank trong báo cáo cập nhật tháng 9/2026 cho biết Quốc hội khóa XVI đã thông qua Luật Dầu khí ngày 23/8/2026, Luật số 10/2026/QH16, có hiệu lực từ ngày 1/3/2027.
Theo VPBank, luật mới được xây dựng trên cơ sở 5 nhóm chính sách lớn được Chính phủ thông qua tại Nghị quyết số 81/NQ-CP ngày 3/4/2026, kế thừa các quy định của Luật Dầu khí năm 2022, đồng thời xử lý những vấn đề phát sinh trong quá trình triển khai thực tế và bổ sung các nội dung phù hợp với sự phát triển mới của ngành.
VPBank đánh giá, cùng với các nghị quyết, nghị định được Trung ương và Chính phủ ban hành trong năm 2025 đối với lĩnh vực dầu khí và năng lượng, Luật Dầu khí năm 2026 sẽ tiếp tục hoàn thiện hành lang pháp lý cho ngành trong giai đoạn tới.
Theo phân tích của VPBank, các doanh nghiệp thượng nguồn dầu khí như PVS, PVD được đánh giá có mức độ hưởng lợi lớn nhất, trong khi các doanh nghiệp trung và hạ nguồn được hưởng lợi gián tiếp và có độ trễ khi các dự án thượng nguồn tạo ra sản phẩm dầu thô cho BSR, khí và condensate cho GAS.
Đối với các dự án năng lượng tái tạo mới, VPBank cho rằng những doanh nghiệp có năng lực chế tạo cơ khí dầu khí trên biển, cung cấp dịch vụ khoan, thu giữ và lưu trữ carbon có khả năng hưởng lợi lớn; trong đó có PVS và PVD.