Đối với VNM, VCBS đưa ra khuyến nghị mua với giá mục tiêu 74.300 đồng/cổ phiếu. Công ty chứng khoán này kỳ vọng ngành hàng tiêu dùng sẽ phục hồi nhờ các chính sách thuế thu nhập cá nhân mới giúp gia tăng thu nhập khả dụng của người dân, từ đó hỗ trợ nhu cầu tiêu dùng sữa.
Theo VCBS, Vinamilk đang liên tục tung ra các sản phẩm mới nhằm mở rộng tệp khách hàng và gia tăng thị phần. Đồng thời, biên lợi nhuận được dự báo cải thiện khi giá sữa bột đầu vào giảm mạnh trong quý IV/2025 và tác động tích cực sẽ phản ánh vào kết quả kinh doanh năm 2026. Bên cạnh đó, giá đường duy trì ở mức thấp cũng góp phần hỗ trợ hiệu quả hoạt động.
VCBS cũng đánh giá cao chiến lược marketing, mở rộng hệ thống phân phối và quá trình chuyển đổi số của doanh nghiệp, giúp tiết giảm chi phí vận hành và nâng cao hiệu quả kinh doanh. Tuy nhiên, doanh thu từ thị trường nước ngoài có thể chịu ảnh hưởng nếu căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông kéo dài.
Với cổ phiếu DCM, VCBS khuyến nghị mua với giá mục tiêu 45.467 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng khoảng 16,7% so với giá đóng cửa tham chiếu trong báo cáo.
VCBS cho rằng triển vọng kinh doanh của DCM trong năm 2026 được hỗ trợ bởi giá khí đầu vào duy trì ở mức thấp nhờ xu hướng giảm của giá dầu thế giới, trong khi giá bán urê được kỳ vọng duy trì ở mức cao trong nửa đầu năm nhờ nhu cầu nhập khẩu lớn từ Ấn Độ.
Ngoài ra, nhu cầu phân bón toàn cầu được dự báo tiếp tục tăng trong giai đoạn 2025 - 2029 với tốc độ từ 1 - 2% mỗi năm. Việc Quốc hội thông qua mức thuế giá trị gia tăng 5% đối với phân bón cũng được đánh giá là yếu tố hỗ trợ cho ngành.
Đối với PHR, VCBS tiếp tục duy trì khuyến nghị mua với mức định giá hợp lý 81.087 đồng/cổ phiếu. Công ty chứng khoán này dự báo doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2026 của PHR lần lượt đạt 1.854 tỷ đồng và 958 tỷ đồng, tăng 3,3% và 80% so với cùng kỳ.
Động lực tăng trưởng chính của PHR đến từ việc giá cao su duy trì ở mức cao, giúp cải thiện biên lợi nhuận, cùng với nguồn thu lớn từ hoạt động đền bù đất khi các dự án khu công nghiệp trên địa bàn được thúc đẩy triển khai.
VCBS ước tính doanh thu từ mảng cao su của PHR có thể đạt khoảng 1.746 tỷ đồng trong năm 2026. Đồng thời, doanh nghiệp dự kiến ghi nhận khoảng 700 tỷ đồng lợi nhuận từ đền bù chuyển đổi đất cao su. Riêng dự án khu công nghiệp Bắc Tân Uyên được kỳ vọng mang về từ 2.000 - 3.000 tỷ đồng tiền đền bù trong giai đoạn 2026 - 2028.
Trong dài hạn, VCBS đánh giá tiềm năng tăng trưởng của PHR còn đến từ các dự án khu công nghiệp mới và triển vọng cho thuê tích cực tại VSIP III và Nam Tân Uyên mở rộng giai đoạn 2, trong bối cảnh nguồn cung đất công nghiệp tại Bình Dương vẫn tương đối hạn chế.